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现货钯金超越现货铂金 混合动力车功劳大

www.91jinshu.com   2017-09-30  来源:华尔街见闻  编辑部

北京时间27日晚9点40分,现货钯金于2001年以来首度超越现货铂金的价格。

据路透报道,当时现货钯金涨0.6%至919.50美元/盎司,现货铂金跌0.3%至917.49美元/盎司,创下现货钯金16年来首次高于现货铂金的纪录。

不过现货铂金随即价格反超,与现货钯金保持了1-2美元的差距。分别于明年1月交割的铂金和钯金期货之间,也保持了10-12美元的溢价。

铂金和钯金周二均跌近2%,创7月上旬以来最大单日跌幅。一方面受到美元指数维持一个月高位的打压,同时也与周二黄金跌落10美元,跌幅1%创两周最深有关。作为贵金属的“带头大哥”,黄金走势通常与其他贵金属品类正向联动。

钯金今年以来累涨了35%,上半年涨势更为迅猛,累涨了45%。现货钯金曾在9月2日触及十六年新高,涨超970美元/盎司,随后回落。

相比之下,铂金自2016年跌至7年新低之后,到9月首周之前年内累涨10%,随后又在三周内将年内涨幅收窄至近3%。

钯金受益于混合汽油动力车的需求

有分析指出,钯金今年的整体表现优于更知名的铂金,主要受到需求预期的分野所致。尽管两种贵金属都应用于汽车制造,但67%的钯金产量都用于催化转化器,可把汽车尾气中90%的有害气体转化,而铂金在柴油车生产中的应用更为广泛。

自2015年大众被揭露柴油车“排放门”的丑闻后,柴油车的核心产销地欧洲开始向汽油车转向。欧洲和中国今年也都提倡混合动力汽车的生产,这种更为环保的车型仍是汽油驱动。外加油价下跌,推动全球汽车销量在上半年涨了4%,其中主要受汽油类SUV推动,都推涨了钯金需求。

咨询机构CPM Group的董事经理Jeffrey Christian特别指出,今年上半年的中国汽车销量同比涨4.3%,至1340万辆,连同印度的强劲需求一道推动了钯金价格。

三菱日联证券分析师Jonathan Butler也表示,所有电动车相关的新闻都对钯金有利。大中华地区的实物需求高涨,投机者也趁机入场,都令市场状况趋紧。

美俄关系紧张 为钯金提供地缘政治溢价

钯金上涨还存在地缘政治溢价。全球只有俄罗斯和南非等少数国家出产钯金,每年总产量不到黄金的8%。美俄关系自8月以来一度紧张,美国国会通过了对俄罗斯新的制裁法案,俄方也以驱逐美方外交人员来回应。

再结合2014年以来,欧盟、瑞士、日本、加拿大和澳大利亚也因吞并克里米亚事件,对俄罗斯加以经济制裁,令市场对于钯金的供应稳定产生了担忧。

俄罗斯诺里尔斯克镍公司(Norilsk Nickel) 是全球最大的镍和钯金属生产商,两个主要股东是俄罗斯寡头公司,据称分别握有至少25%的股份。

其中Interros是俄最大的私募投资公司之一,另一家Rusal公司的创始人Oleg Deripaska与普京关系亲密,也与正接受调查的特朗普前竞选经理Paul Manafort私交很好,甚至在2005-2009年还雇佣了后者。

今年上半年,诺里尔斯克镍公司的钯金产量同比下跌2%,至130万公吨。公司预计,钯金的消费今年可能达到创纪录的1080万盎司,但供应至少出现100万盎司的缺口。CPM Group也预计,该公司第一季度的生产活动,造成了5、6月全球钯金市场供应趋紧。

经济衰退对钯金需求量影响最大

未来影响钯金价格存在四大因素。美国经济若衰退将压低汽车销售,今年前七个月的汽车销量连续同比回落,已经令人担忧。中国车辆销售下滑、人们不再使用汽油车,也会减少对钯金的需求。此外,如果车辆很多零部件的生产流程可用黄金和铂金来替代,也对钯金不利。

不过目前来说,钯金相比于其他工业用贵金属仍有不少优势,主要是熔点高和成本低。但铂金的价格可能还会上涨,华尔街见闻曾提到,由于15%的出口税,南非铂金厂商可能关闭矿场,津巴布韦三大铂金矿业公司之一的Mimosa也可能关闭矿场。

南非和津巴布韦的铂金储藏量位居全球前两位,数一数二的大矿商出“幺蛾子”,或代表全球铂金供应即将出现严重短缺。

文 | 91金属(微信号:15000687998)
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