国联证券研报指出,自然资源部发布《关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标的通知》,2024年度全国钨精矿(三氧化钨含量65%,下同)开采总量控制指标为11.4万吨(含2024年第一批);钨矿开采总量控制指标不再区分主采指标和综合利用指标。另外,通知提出2025年12月底前,除已设探矿权转采矿权、已设采矿权深部及上部协议出让外,暂停出让登记钨矿矿业权。
从钨需求端来看,2024年国内外制造业景气水平有所回升,汽车、消费电子和工程机械领域稳中向好,国内硬质合金需求量有望好转。同时,光伏新增装机的快速增长有望催化光伏领域钨需求量增长。
预计2024-2025年全国钨需求量分别为6.9/7.1万金属吨,全国钨供给量分别为6.8/6.9万金属吨;供需缺口分别为-0.1/-0.2万金属吨,2024-2025年供需缺口持续放大