铂金市场仍供不应求，德国商业银行上调价格预测

全球铂金市场已连续第三年出现供应短缺，尽管世界铂金投资协会（WPIC）已将2025年的短缺量预测下修。目前预计短缺量为850,000盎司，这个数字虽然可观，但低于去年的968,000盎司。

截稿时，COMEX 交易所交投最活跃的铂金期货价格为每盎司1,398.35美元，较前一交易日收盘价下跌0.1%。过去几周，铂和钯的价格均显著上涨，追随了黄金的上涨走势。黄金价格在2025年迄今表现强劲，涨幅超过40%。这种“黄色金属”已创下多个历史新高，并在近期突破每盎司3,700美元大关。

影响修正的因素

这次下修的主要原因是回收供应量略高于预期，以及工业需求疲软。“工业需求预计将降至八年来的最低点，这主要源于玻璃产业的大幅下滑，”德国商业银行（Commerzbank AG）大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。工业需求的下降，未能被首饰需求的激增完全抵销，尤其是第二季度来自中国的需求，这将首饰需求推升至七年来的新高。汽车需求和投资需求的微小变动大致相互抵销。投资需求的上升归因于人们对铂金条和金币的浓厚兴趣。值得注意的是，今年的预期ETF需求已得到确认，鉴于自五月以来ETF出现的大量资金外流，这是一个令人惊讶的进展。

矿产供应持续下降

矿产供应的预测保持不变，预计将出现近6%的同比下降，达到五年来的最低点。这表明近期铂金价格的大幅上涨尚未刺激新的生产。弗里奇补充道：“WPIC 强调，从矿业项目的开发到开始生产之间，存在一个数年的时间差。”然而，值得考虑的是，现有矿场中近期停用的矿井，有可能被重新启用。

地上存量与市场前景

目前预计，今年铂金地上存量将降至略低于300万盎司。这比之前的预测有了大幅修正，原先的预测比这个数字低了约800,000盎司。这项新预测意味着，需要再经历一个类似规模的供应短缺年，才能使地上存量达到之前预期的水平。弗里奇指出：“尽管连续三年出现供应短缺，但铂金市场并不像最初认为的那样吃紧。”

价格预测更新

德国商业银行（Commerzbank AG）已将其对2025年底铂金价格的预测上调至每金衡盎司1,400美元，高于此前的1,350美元。这次修正反映了当前较高的价格水平和更新后的黄金价格预测。对2026年底的预测则维持在1,500美元不变。钯的价格预测保持稳定，2025年底为1,200美元，2026年底为1,300美元