2025年多晶硅市场一季度回顾及二季度展望

2025年一季度国内多晶硅继续呈现“三低一高”的运行状态，即市场价格和供需保持低位，但库存维持高位。二季度市场供需预期维持平衡，但期货蓄水池有望缓解业内库存压力。

一季度市场情况

供需方面：一季度各硅料企业纷纷响应自律号召，减产降负荷，国内多晶硅企业平均开工率降至历史最低水平40%以下。一季度国内多晶硅产量约29.45万吨，同比大幅减少44.7%。而预期一季度进口0.85万吨，占比不足3%；同时，一季度单晶硅产量144.23GW，同比减少26.1%，硅料需求29.87万吨，同时预期多晶硅出口0.6万吨，同比增长65.8%，市场供需基本平衡。而在终端光伏领域，前两个月国内装机39.47GW，同比增长7.49%，而组件出口36.6GW，同比下降1.0%，部分国家如葡萄牙、巴基斯坦组件出口量同比显著增长；电池片累计出口11.1GW，同比下降8.4%；库存方面：截至3月底，国内多晶硅行业库存总量仍在39.18万吨左右，本季度多晶硅环节处于小幅去库状态。

价格方面：一季度，国内N型复投料价格稳定在4.16万元/吨左右，同比下跌41.49%。价格一路下跌，基本跌破所有在产企业的现金成本，全行业亏现金流已经超过三个季度。

二季度市场展望供需方面：展望2025年二季度，我国多晶硅市场供需仍维持平衡状态。虽然供应量不排除会受到部分新增产能投放及二季度末丰水期带来的影响，但考虑到目前价格低迷，多数企业将优先考虑采取产能置换的方式进行平衡，基本不会出现产量短期激增的情况，预期二季度国内供应量30-32万吨，增幅不超过10%。同时，二季度硅片产量有望达到150GW，对于硅料需求31.5万吨。虽然库存依旧保持高位，但是期货蓄水池作用逐步显现，也将缓解产业内的库存压力。

价格方面：预期二季度，国内多晶硅价格保持平衡，虽然尚存在较多不确定性，但是更多的是受到了市场“430”、“531”抢装之后，终端需求悲观预期的影响。同时，业内仍存在一些对于企业低价集中抛货、丰水期集中复产的恐慌预期。根据和相关企业核实之后，“低价抛售”的消息为毫无依据地推测，企业并未有任何实质性动作。

中美关税战对市场的影响

根据历史数据，美国从中国大陆直接进口的多晶硅数量在其进口总量中占比极低，且在前期美国已经将我国部分多晶硅主要企业纳入“实体清单”中，因此，额外增加的其余关税类型对我国多晶硅产业暂未产生过多影响，仅会增加美国进口成本。

为了应对美国关税壁垒，中国晶硅光伏企业将积极探索第三国路径，加速海外布局，并通过技术迭代巩固竞争力。如果以欧洲的20%对等关税作为基准，10%的关税且具备光伏制造能力的国家主要集中在中东和北非地区，预期未来北非中东地区将会取代东南亚成为新一轮的出口美国区域。