紫金矿业拟并购哈萨克斯坦大型在产金矿

6月30日，紫金矿业发布公告，旗下紫金黄金国际及其新加坡金哈矿业公司，计划以12亿美元的价格（对价按目标公司于2025年9月30日基准日“无现金、无负债”原则厘定，最终于基准日据实调整），将在产的哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿（以下简称“RG金矿”）收入囊中。

这是紫金矿业2025年继完成加纳阿基姆金矿交割后的又一宗黄金资源项目并购，也是2020年以来的第八次重大金矿资源收购及纵深推进国际化战略的关键落子。

RG金矿位于哈萨克斯坦北部的阿克莫拉州（Akmola），包括相距2公里的北、南两个露天采坑。保有资源量（金价2000美元/盎司）：控制+推断级别矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨。RG金矿原规划设计露采境界内保有储量（金价1750美元/盎司）：矿石量9490万吨，金平均品位1.06克/吨，金金属量100.6吨。

该矿山以处理氧化矿为主的堆浸系统于2016年投产，2022年新建投产炭浆氰化选厂，开始处理原生矿石，终端产品为合质金（金锭），自此项目产能和效益显著提升，2022年至2024年，矿山分别生产金2吨、5.9吨和6吨。2024年实现销售收入4.73亿美元、净利润2.02亿美元，项目盈利能力较强，并购当年即可为公司贡献产量和利润。

紫金矿业认为，在目前金价背景下，RG金矿完全可能优化露采境界，进一步提高露采境界内资源利用率，并对矿山规模进行扩建。

公司过往的并购实践表明，其核心竞争力不仅在于精准的资产选择和出手时机，更在于并购后通过“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，快速实现资源价值转化——既大幅提升资源储量规模，又能扩大产能和稳定现金流。

RG金矿预计剩余服务年限16年（2025年至2040年），年均产金约5.5吨。根据紫金矿业技术团队初步研究，通过露采境界优化、选矿工艺流程调整等改进措施，项目采选规模有望提高至1000万吨/年，项目产量及经济效益将进一步提高。

从资源战略与产业协同的双重维度来看，此次并购为紫金矿业强化全球资源布局的关键性战略节点。这是公司今年继加纳阿基姆金矿交割之后，揽入的第二座年均产金超5吨的黄金矿山，有望显著支撑公司2028年矿产金100-110吨的规划目标。

在纷繁复杂的大变局时代，紫金矿业以战略眼光重构全球资源版图，加大力度布局国内及中国周边国家核心矿产资源，持续强化黄金资产战略性配置。

中亚是“一带一路”倡议的关键区域，也是全球重要的资源富集区。RG金矿将与塔吉克斯坦的吉劳/塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦的左岸金矿，构成紫金矿业“中亚黄金三角”，并与毗邻的新疆生产、勘探和物流等基地产生显著的协同效应。

二审 | 饶    恒

签发 | 邱志华

刊期 | 660期