近日，沪深两市上市公司2021年全年及2022年一季度业绩已披露完毕。根据上市公司公告，电池网统计了52家正极材料及上游原材料上市公司业绩情况发现，2022年一季度产业链公司业绩持续向好。虽然2021年营业收入与净利润双双实现增长的公司多达47家，2022年一季度仅有39家，但从总净利来看，今年一季度，统计在内的52家上市公司，仅仅一个季度的利润就已接近2021年全年利润的一半。
营收与净利齐飞
从营业收入来看，统计在内的52家正极材料及上游原材料上市公司，2021年营业收入总计9384.69亿元，平均营业收入180.47亿元。其中，除了鹏欣资源营业收入微降以外，其余51家均实现了正增长。具体来看，紫金矿业、洛阳钼业、四川路桥、中化国际、盛屯矿业、西部矿业、华友钴业、杉杉股份、中伟股份、格林美、厦钨新能、盐湖股份、赣锋锂业、贝特瑞、容百科技等15家公司营业收入超百亿，其中紫金矿业和洛阳钼业营业收入超千亿；营业收入翻倍增长的公司更多，达到18家，分别为杉杉股份、中伟股份、赣锋锂业、贝特瑞、容百科技、当升科技、天齐锂业、长远锂科、振华新材、腾远钴业、龙蟠科技、科恒股份、芳源股份、融捷股份、丰元股份、中银绒业、兴业矿业、德方纳米，而这一数字在2020年仅为1家。
2022年一季度，52家正极材料及上游原材料上市公司营业收入总计2702亿元，平均营业收入51.96亿元；营业收入逾10亿的有32家，其中紫金矿业、洛阳钼业、中化国际、四川路桥、华友钴业5家公司营收超100亿元；20家公司营业收入同比增长超1倍，但也有7家公司营收负增长。
从净利润来看，统计在内的52家上市公司，2021年净利润总计695.35亿元，平均净利润13.37亿元。其中，紫金矿业、四川路桥、洛阳钼业、中化国际、盛屯矿业、西部矿业、华友钴业、杉杉股份、盐湖股份、赣锋锂业、贝特瑞、当升科技、天齐锂业、腾远钴业等14家公司净利润逾10亿元；虽有4家公司净利润负增长，但是均无出现亏损情况，全部盈利。
2022年一季度，52家上市公司净利润总计331.72亿元，平均净利润6.38亿元；净利润超1亿元的有34家，其中，紫金矿业、洛阳钼业、四川路桥、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能净利润超10亿元；28家公司实现翻倍增长，其中，融捷股份增长近140倍，天齐锂业、雅化集团、川金诺、德方纳米增长逾11倍；负增长的公司有9家，出现亏损的仅有3家，亏损金额最多为0.14亿元。
值得注意的是，52家上市公司中，有7家公司2022年一季度净利已超过2021年全年，分别为天齐锂业、雅化集团、科恒股份、江特电机、盛新锂能、中矿资源、融捷股份；已超去年全年净利一半的另有14家公司，分别为盐湖股份、赣锋锂业、振华新材、川能动力、龙蟠科技、天奇股份、富临精工、光华科技、合纵科技、湘潭电化、丰元股份、西藏矿业、鹏欣资源、德方纳米。
总体而言，自2021年以来，正极材料及上游原材料上市公司业绩维持在了一个相当高的水平，去年52家公司均实现盈利，今年一季度总体净利更是超常发挥，已接近去年全年的一半。究其原因，主要是自2020年底以来，电池行业景气度回升，电池材料及上游原材料量价齐升，龙头公司基本满产满销，大幅提振产业链公司业绩。
市场与需求共赢
从市场价格来看，2022年以来，正极材料价格在原料锂、钴、锰持续上涨的局势下，价格继续全面上涨。华泰证券研报显示，2021年以来原料价格高涨，截至2022年4月27日，相比2021年1月1日（下同），金属镍价格涨幅达到84%，金属钴达到99%，电解锰达到20%，电池碳酸锂价格涨幅798%，氢氧化锂涨幅818%。受原料价格带动，正极材料价格同样大幅拉升，三元523材料涨幅达到195%，三元622材料涨幅达到177%，三元811材料涨幅达到149%，磷酸铁锂材料涨幅达到341%。
值得关注的是，4月27日，锂精矿价格再次拍出天价，在澳大利亚锂矿商皮尔巴拉（Pilbara）进行的2022年首次锂精矿拍卖中，拍卖矿石量5000吨，精矿品味5.5%，拍卖成交价为5650美元/吨，远超目前锂精矿3100美元/吨左右的主流价格。
从正极材料产量来看，中国有色金属工业协会锂业分会发布的数据显示，2021年我国正极材料产量约111.17万吨，产量同比增加约100.78%。其中，钴酸锂产量10.1万吨，三元材料产量44.05万吨，磷酸铁锂产量45.91万吨，锰酸锂产量11.11万吨。
从正极材料出货量来看，研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书（2022年）》数据显示，2021年，中国锂离子电池正极材料出货量为109.4万吨，同比大幅增长98.5%。其中磷酸铁锂正极材料出货量45.5万吨，三元正极材料出货量达到42.2万吨。2021年中国正极材料的产值达到1419.1亿元，同比增长123.1%，超过2017年产值的增幅。
从正极材料投资扩产来看，根据上市公司公告及公开报道，电池网统计了2021年电池新能源产业链投资扩产项目相关情况，统计在内的317个项目，281个公布投资金额，投资总额逾1.27万亿元。其中，在正极材料及上游原材料领域，统计在内的91个项目中，76个项目公布了投资金额，投资总额约2853.02亿元。
进入2022年，正极材料厂商产能加码依然不断、上市公司入局情况也频有发生：德方纳米拟75亿元投建新型磷酸盐系正极材料生产基地项目；新洋丰拟30亿投建磷酸铁和磷酸铁锂产线；湖北万润科创板IPO获受理，拟募资12.62亿加码磷酸铁锂；格林美牵手新洋丰，2年内扩产15万吨磷酸铁和10万吨磷酸铁锂材料；丰元股份拟定增募资扩产5万吨磷酸铁锂正极材料，并拟在玉溪市投资10亿元建设规模为20万吨锂电池高能正极材料及配套相关项目……
总结：展望未来，EVTank分析，随着全球新能源汽车渗透率的持续提升以及双碳目标的逐步推进，汽车动力电池和储能电池的需求量将持续以较高速度增长，而2030年之前，其他电池体系仍难以大规模产业化发展，锂离子电池仍将是主流技术路线。EVTank预测2030年之前全球锂离子电池出货量的复合增长率将达到25.6%，到2030年总体出货量或将接近5TWh。
伊维经济研究院研究部总经理/中国电池产业研究院院长吴辉预计，上游碳酸锂领域，在未来五年将处于紧平衡的状态；正极材料领域，2025年之前磷酸铁锂材料产能偏紧，2025年之后三元材料需求量将快速上升。
在市场需求下，正极材料产业链相关企业也将持续受益。而从竞争格局来看，EVTank在白皮书中指出，正极材料行业相对其他行业而言，整体市场集中度较低，前十家企业合计市场份额低于50%。未来随着电池企业、化工企业、上游矿产企业跨界进入到正极材料领域，整个行业的竞争或将更加激烈，总体行业格局仍有可能发生较大改变。
