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锂电隔膜龙头上半年巨亏,行业内卷还是市场饱和?

放大字体  缩小字体 91金属网    编辑部  2025-07-10
7月9日晚,恩捷股份(002812)披露业绩预告,公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损8265万元至1.07亿元,同比由盈转亏。

作为锂电隔膜行业的龙头企业,此次业绩亏损引发了市场广泛关注。公告显示,本期业绩亏损的主要原因是电池隔离膜的毛利率下降,铝塑膜、干法锂电池隔离膜等部分业务板块处于亏损状态,同时,海外公司的运营费用短期内对业绩造成压力,此外,基于谨慎性原则,公司拟对部分存货计提减值准备,也将减少当期利润。

回顾过往业绩,恩捷股份发展并非一帆风顺。2021年,恩捷股份实现营业收入79.82亿元,同比增长86.37%,实现归母净利润27.18亿元,同比增长143.60%。2022年公司业绩继续保持高增长态势,全年实现营业收入125.91亿元,净利润40亿元,同比增长57.73%、47.20%。这一时期,全球新能源汽车市场高速成长,锂电池隔膜需求大增,恩捷股份作为行业龙头,凭借产能和技术优势,承接了大量订单,推动业绩大幅提升。

到了2023年行业打响价格战,隔膜利润空间下降,公司毛利率从2022年的47.83%降至2023年的37.43% 。到了2024年,恩捷股份全年归母净利润亏损5.15亿元 - 6.65亿元,出现上市以来首次亏损 。2024年前三季度恩捷股份均实现正盈利,但第四季度业绩断崖式下跌,吞噬了前三季度4.43亿的归母净利润 。公司曾解释,2024年业绩变动主要是库存积压严重,加上产品价格暴跌导致资产大幅减值,为去库存加大财务管理和销售投入,进一步侵蚀利润,除无菌包装业务营收增长外,其他业务因市场竞争加剧出现下滑,压缩利润空间 。2025年一季度,虽然营收实现了增长,但利润大幅下滑。

面对业绩亏损困境,恩捷股份后续如何调整业务策略,改善业绩成为市场焦点?未来,恩捷股份或需在技术创新、成本控制、市场拓展等方面发力,以应对行业挑战,实现业绩反转,其在资本市场的表现也将持续受到投资者关注 。

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