供强需弱 镍价小幅下跌（9.11-9.15)

本周镍价小幅下跌。截止9月15日，现货镍报价164783.33元/吨，较周初下跌1.47%，同比下跌16.48%。

镍周度涨跌图

据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价7跌5涨，近期镍价弱势下跌。

镍产业链

LME镍库存

宏观方面，美国CPI数据出炉市场紧绷情绪缓和。美国经济数据强韧助燃股市集体走涨，中 国 央 行降准提振市场人气，国内社会库存再次转向去化给予价格支撑。国内持续出台利好房地产的政策红利，令地产行业出现暖意，提振了建筑业等领域稳步上升。

供应方面：印尼矿端扰动频出；菲律宾雨季即将到来； 因污染问题印尼政府建议5家镍矿停产整顿，对镍价形成支撑。但国内电积镍持续放量，精炼镍现货成交疲弱，纯镍供应压制镍价，重心下移。2023年8月全国精炼镍产量共计2.18万吨，环比上调0.93%，同比上升40.65%。预计9月全国精炼镍产量2.3万吨，环比上涨0.55%，同比上涨49.35%。

需求方面：合金是纯镍主要下游，其中军工和轮船等合金需求较好，民用合金欠佳。电镀行业则普遍受淡季影响，下游需求订单不佳。不锈钢库存压力显现，但目前维持高排产，对纯镍的需求有一定支撑。新能源基本不用纯镍。

综上所述，纯镍新增产能陆续投放，需求端基本持稳，纯镍供需边际走弱。国内镍供强需弱，随新增产能释放镍价长期趋势向下，但短期矿端消息扰动仍较多，对镍形成支撑，镍价预计宽幅震荡为主。