2020年8月，中国铅锌产业月度景气指数为41.7，较7月上升1.1个点；先行合成指数为73.9，较7月上升0.6个点；一致合成指数为169.4，较7月上升9.6个点（近13个月中国铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中国铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数持续回暖，位于“正常”区间。
景气指数持续回暖，位于“正常”区间
2020年8月，中国铅锌产业月度景气指数持续回暖，位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图
从中国铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2020年8月，在构成中国铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量、生产指数、主营业务收入及利润总额等8个指标位于“正常”区间。固定资产投资1个指标位于“偏冷”区间。
图2 中国铅锌产业景气信号灯图
先行合成指数持续上升
2020年8月，先行合成指数73.9，较7月上升0.6个点（先行合成指数变化趋势见图3）。在构成中国铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降（季调后数据）。其中，同比增长的4个指标是M2、铅酸蓄电池、镀锌板和铅锌矿进口量，同比分别增长11.3%、27.7%、7.7%和8.4%。同比下降的2个指标是铅锌价格指数和固定资产投资，同比分别下降12.3%和29.8%。
图3 中国铅锌产业合成指数曲线图
产业运行情况与趋势
价格持续上行
图4 SHFE主力合约铅均价和LME三月期铅均价走势图
8月，LME三月期铅均价1953美元/吨，环比上涨6.8%，同比下跌4.3%。SHFE主力合约铅均价16001元/吨，环比上涨6.1%，同比下跌5.0%。
图5 SHFE主力合约锌均价和LME三月期锌均价走势图
8月，LME三月期锌均价2426美元/吨，环比上涨11.7%，同比上涨6.5%。SHFE主力合约锌均价19588元/吨，环比上涨6.7%，同比上涨10.5%。
8月，铅锌金属价格上行除受美元指数下行，利好大宗商品价格外，基本面铅锌消费向好，也是原因之一。
价格刺激再生铅产能释放
图6 中国精炼铅产量情况图
7月，中国精炼铅产量52.2万吨，环比下降5.4%，同比增长18.8%。截至7月，中国精炼铅累计产量337.3万吨，同比增长5.8%，增幅较截至6月扩大1.4个百分点。其中，原生铅累计产量192.2万吨，同比增长5.6%；再生铅累计产量145.1万吨，同比增长6%。
7月，受原生铅冶炼厂检修影响，原生铅产量环比有所下降；再生铅生产受铅金属价格上行带动，企业生产积极性持续恢复，累计产量同比增速快于原生铅。但受再生铅原料阶段性供应限制，再生铅产能难以全面释放。
精锌产量增速持续回落
图7 中国精炼锌产量情况图
7月，中国精炼锌产量52.4万吨，环比基本持平，同比下降0.2%。截至7月，中国精炼锌累计产量356.9万吨，同比增长4.6%，增速较截至6月收窄3.1个百分点。其中，原生锌累计产量323.3万吨，同比增长4.5%；再生锌累计产量33.7万吨，同比增长5.3%。
受疫情、原料供应趋紧及加工费下行等因素影响，冶炼厂提前检修，原生锌累计产量增速也随之持续下行。5月起，随着疫情对锌精矿供应影响渐弱，月产量环比基本持平。再生锌生产随价格上行，原料供应恢复等因素带动，持续增长，7月单月产量较6月环比增长10%。
精矿供应修复
7月，中国铅锌矿山产能持续释放，铅锌精矿供应持续修复。7月，中国铅精矿产量11.9万吨，同比增长13.7%；截至7月，中国铅精矿累计产量66.9万吨，同比增长3.9%，增幅较截至6月扩大2个百分点。7月，中国锌精矿产量24.0万吨，同比增长0.5%；截至7月，中国锌精矿累计148.4万吨，同比增长0.1%，年内首次实现正增长。
图8 中国铅精矿产量、进口量变化情况图
7月，中国进口铅精矿实物量13.4万吨，环比增长27.6%，同比下降2%；7月，累计进口铅精矿实物量69.2万吨，同比下降15.3%，降幅较截至6月收窄4.6个百分点。
受疫情影响，中国精炼铅产量同比下降明显。此后，随着复工达产工作稳步推进，精炼铅产量持续恢复，原料需求有所增加。但受前期冶炼厂备货充足，以及国内矿山开工率不断提升影响，对进口矿需求有所减弱。7月，铅精矿进口量环比虽有所增长，但同比仍低于去年同期。
图9 中国锌精矿产量、进口量变化情况图
7月，中国进口锌精矿实物量27.2万吨，环比增长27.7%，同比下降5.9%。截至7月，中国累计进口锌精矿实物量230.2万吨，同比增长34.9%，增幅较截至6月收窄7.5个百分点。锌精矿进口量同比下降主要受秘鲁等国疫情影响精矿供应所致。随着疫情形势好转，锌精矿进口量环比增长。
消费持续向好
7月，中国铅酸蓄电池产量2141.4万千伏安时，环比增长4.7%，同比增长26.2%。截至7月，中国铅酸蓄电池累计产量11775.8万千伏安时，同比增长9.1%，增幅较截至6月扩大3.0个百分点。
7月，中国镀层板产量531.0万吨，环比增长4.5%，同比增长12.1%。截至7月，中国镀层板累计产量3250.1万吨，同比增长0.1%，累计产量同比增速由负转正。
图10 房地产投资、汽车、冰箱、洗衣机产量同比增减情况图
7月，中国汽车产量225.8万辆，环比下降2.3%，同比增长26.8%。截至7月，汽车产量1254.5万辆，同比下降9.7%，降幅较截至6月收窄6.8个百分点。7月，中国房地产累计投资同比增长3.4%，增速持续扩大，较6月提高1.5个百分点。7月，中国冰箱产量914.7万台，环比增长3.1%，同比增长29.7%。截至7月，中国冰箱产量4691.3万台，同比下降2.0%，降幅较截至6月收窄4.9个百分点。7月，中国洗衣机产量686.2万台，环比增长4.7%，同比增长37.3%。截至7月，中国洗衣机产量3984.9万台，同比下降2.6%，降幅较截至6月收窄4.6个百分点。
随着欧美国家经济逐步恢复，铅锌消费海外市场动力逐步增强。在国内终端消费备库及传统消费旺季等多重因素带动下，铅酸蓄电池、镀层板产量持续增长，初级消费持续向好。终端消费虽不及去年同期，但单月产量环比持续增长。
实现利润同比降幅有所收窄
受价格上行因素影响，加之精矿供应渐宽及加工费回调等因素带动，铅锌产业实现利润有所好转，累计实现利润同比降幅持续收窄。
图11 铅锌采选、冶炼实现利润情况图
截至7月，中国铅锌采选实现利润40.4亿元，同比下降30.1%，降幅较截至6月收窄5.4个百分点；中国铅锌冶炼实现利润24.7亿元，同比下下降24.5%，降幅较截至6月收窄20.5个百分点。
综合而言，价格上行叠加消费持续向好，中国铅锌产业运行压力有所缓解。初步预计，铅锌产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。
