中国有色金属企业信心指数报告（2025年三季度）

中国有色金属企业信心指数报告

2025年三季度

2025年三季度有色金属企业信心指数为49.9，较上季度下降0.3个点，低于临界点50。这是该指数自今年以来首次处于临界点以下，反映出当前有色金属行业整体运行面临一定压力。从指数构成来看，本季度即期指数与预期指数呈现“一降一平”的分化态势，即期指数为49.6，较上季度下降0.6个点；预期指数为50.1，与上季度持平，显示企业对行业短期发展信心有所承压，但对未来仍保持谨慎乐观。具体情况详见图1和图2。

图1   2020年至2025年有色金属企业信心指数
（图中红线为临界点50）

图2   2020年至2025年即期指数及预期指数
（图中红线为临界点50）

一、即期指数情况

本季度即期指数为49.6，较上季度下降0.6个点。由表1可知，10项指标中3项指标位于临界点50以上，有3项指标出现上升，分别是单位产品售价、从业人数和企业盈利水平，升幅分别是1.3、0.7和0.3。有6项指标出现下降，降幅排在前三位的分别是生产量、新订单量和原材料购入单价，降幅分别是2.6、2.1和1.4。有1项指标与上季度持平，即原材料采购量。

表1  2025年三季度有色金属企业信心指数即期指数表

（一）新订单量

本季度，新订单量即期指数为48.7，较上季度下降2.1个点。其中12.6%的企业认为当前企业的新订单量比上季度“增加”， 64.2%的企业认为当前企业的新订单量与上季度“基本持平”， 23.2%的企业认为当前企业的新订单量比上季度“减少”。

（二）生产量

本季度，生产量即期指数为49.3，较上季度下降2.6个点。其中17.9%的企业认为当前企业的生产量比上季度“增加”， 58.9%的企业认为当前企业的生产量与上季度“基本持平”， 23.2%的企业认为当前企业的生产量比上季度“减少”。

（三）原材料采购量

本季度，原材料采购量即期指数为49.9，较上季度持平。其中18.9%的企业认为当前企业的原材料采购量比上季度“增加”， 61.1%的企业认为当前企业的原材料采购量与上季度“基本持平”，20.0%的企业认为当前企业的原材料采购量比上季度“减少”。

（四）原材料购入单价

本季度，原材料购入单价即期指数为48.0，较上季度下降1.4个点。其中8.4%的企业认为当前企业的原材料购入单价比上季度“下降”， 61.1%的企业认为当前企业的原材料购入单价与上季度“变化不大”， 24.2%的企业认为当前企业的原材料购入单价比上季度“上升”。

（五）单位产品售价

本季度，单位产品售价即期指数为51.1，较上季度上升1.3个点。其中27.4%的企业认为当前企业的单位产品售价比上季度“上升”， 53.7%的企业认为当前企业的单位产品售价与上季度“变化不大”， 18.9%的企业认为当前企业的单位产品售价比上季度“下降”。

（六）从业人数

本季度，从业人数即期指数为49.7，较上季度上升0.7个点。其中11.6%的企业认为当前企业的从业人数比上季度“增加”， 74.7%的企业认为当前企业的从业人数与上季度“基本持平”， 13.7%的企业认为当前企业的从业人数比上季度“减少”。

（七）企业资金周转

本季度，企业资金周转即期指数为50.1，较上季度下降0.1个点。其中9.5%的企业认为当前企业的企业资金周转比上季度“加快”， 82.1%的企业认为当前企业的企业资金周转与上季度“变化不大”， 8.4%的企业认为当前企业的企业资金周转比上季度“减慢”。

（八）企业盈利水平

本季度，企业盈利水平即期指数为50.5，较上季度上升0.3个点。其中26.3%的企业认为当前盈利水平比上季度“提升”， 51.6%的企业认为当前盈利水平与上季度“变化不大”， 22.1%的企业认为当前盈利水平比上季度“减弱”。

（九）下游产业需求

本季度，下游产业需求即期指数为48.9，较上季度下降0.9个点。其中13.7%的企业认为当前企业的下游产业需求比上季度“上升”，64.2%的企业认为当前企业的下游产业需求与上季度“变化不大”，22.1%的企业认为当前企业的下游产业需求比上季度“变缓”。

（十）企业经营环境

本季度，企业经营环境即期指数为49.1，较上季度下降0.8个点。其中18.9%的企业认为当前的经营环境比上季度“向好”， 54.7%的企业认为当前的经营环境与上季度“变化不大”， 26.3%的企业认为当前的经营环境比上季度“压力加大”。

由以上数据可知，本季度即期指数呈现三个特征：第一、需求端疲软，新订单量（48.7）和下游产业需求（48.9）均低于50，且环比降幅均较明显（2.1和0.9），表明市场需求不足；其次、供给端收缩，生产量（49.3）显著下降，但原材料采购量（49.9）与上季度持平，企业可能存在主动去库存的倾向；第三、成本与价格分化，原材料购入单价下降（48.0），但单位产品售价上升（51.1），企业盈利水平（50.5）小幅改善，显示目前企业的利润仍存上行空间。

二、预期指数情况

本季度预期指数为50.1，较上季度持平。由表2可知，10项指标中5项指标位于临界点50以上，5项指标均出现上升，排在前三位是原材料采购量、新订单量和单位产品售价，升幅分别是2.0、0.5和0.4个点；5项指标出现下降，降幅排在前三位的是企业盈利水平、企业经营环境和企业资金周转，降幅分别是1.2、0.8和0.5个点。

表2  2025年三季度有色金属企业信心指数预期指数表

（一）新订单量

本季度，新订单量预期指数为50.8，较上季度上升0.5个点。其中20.0%的企业认为未来企业的新订单量比上季度“增加”，66.3%的企业认为未来企业的新订单量与上季度“基本持平”，13.7%的企业认为未来企业的新订单量比上季度“减少”。

（二）生产量

本季度，生产量预期指数为51.1，较上季度上升0.2个点。其中22.1%的企业认为未来企业的生产量比上季度“增加”， 64.2%的企业认为未来企业的生产量与上季度“基本持平”， 13.7%的企业认为未来企业的生产量比上季度“减少”。

（三）原材料采购量

本季度，原材料采购量预期指数为51.7，较上季度上升2.0个点。其中23.2%的企业认为未来企业的原材料采购量比上季度“增加”， 67.4%的企业认为未来企业的原材料采购量与上季度“基本持平”， 9.5%的企业认为未来企业的原材料采购量比上季度“减少”。

（四）原材料购入单价

本季度，原材料购入单价预期指数为48.7，较上季度下降0.1个点。其中5.3%的企业认为未来企业的原材料购入单价比上季度“下降”， 78.9%的企业认为未来企业的原材料购入单价与上季度“变化不大”，15.8%的企业认为未来企业的原材料购入单价比上季度“上升”。

（五）单位产品售价

本季度，单位产品售价预期指数为50.4，较上季度上升0.4个点。其中11.6%的企业认为未来企业的单位产品售价比上季度“上升”， 80.0%的企业认为未来企业的单位产品售价与上季度“变化不大”， 8.4%的企业认为未来企业的单位产品售价比上季度“下降”。

（六）从业人数

本季度，从业人数预期指数为49.2，较上季度下降0.1个点。其中7.4%的企业认为未来企业的从业人数比上季度“增加”，78.9%的企业认为未来企业的从业人数与上季度“基本持平”，13.7%的企业认为未来企业的从业人数比上季度“减少”。

（七）企业资金周转

本季度，企业资金周转预期指数为50.1，较上季度下降0.5个点。其中10.5%的企业认为未来企业的企业资金周转比上季度“加快”， 80.0%的企业认为未来企业的企业资金周转与上季度“变化不大”，9.5%企业认为未来企业的企业资金周转比上季度“减慢”。

（八）企业盈利水平

本季度，企业盈利水平预期指数为49.5，较上季度下降1.2个点。其中13.7%的企业认为未来的盈利水平比上季度“提升”，68.4%的企业认为未来的盈利水平与上季度“变化不大”，17.9%的企业认为未来的盈利水平比上季度“减弱”。

（九）下游产业需求

本季度，下游产业需求预期指数为49.9，较上季度上升0.1个点。其中14.7%的企业认为未来企业的下游产业需求比上季度“上升”，69.5%的企业认为未来企业的下游产业需求与上季度“变化不大”，15.8%的企业认为未来企业的下游产业需求比上季度“变缓”。

（十）企业经营环境

本季度，企业经营环境预期指数为49.3，较上季度下降0.8个点。其中18.9%的企业认为未来的经营环境比上季度“向好”， 56.8%的企业认为未来的经营环境与上季度“变化不大”， 24.2%的企业认为未来的经营环境比上季度“压力加大”。

由以上数据可知，本季度预期指数也呈现三个特征：首先、需求与生产预期改善，新订单量（50.8）和生产量（51.1）均升至50以上，且环比上季有所增长，表明广大有色企业预计下季度需求和生产小幅回暖；第二、采购活跃但成本稳定，原材料采购量预期指数（51.7）大幅上升2.0点，且原材料购入单价（48.7）仍低于50且出现微降，反映企业计划扩大采购的同时预期成本压力可控；第三、盈利与环境预期转弱，企业盈利水平（49.5）显著下降1.2点，经营环境（49.3）下降0.8点，均低于50，显示企业对未来利润和宏观环境谨慎乐观。

综合来看，本期中国有色金属企业信心指数出现今年以来的首次下滑，并已降至临界点以下，说明目前行业进入到收缩空间。信心指数的下滑存在多方面原因，归结起来，主要有以下三方面：短期需求不足、生产收缩及市场环境不确定性。尽管如此，企业通过灵活调整供应链和价格策略，仍维持了盈利能力的微弱改善。预期指数持平表明企业对中长期远景仍抱有信心，进一步凸显行业发展韧性，尤其是需求回暖和成本可控的预期为未来提供了支撑。后续需关注下游需求复苏节奏及宏观政策效果，以推动行业信心重回扩张区间。

（张念  执笔）

附注：

1、有色金属企业信心指数是通过对有色金属重点联系企业的季度调查结果统计汇总、编制而成的指数，主要用于判断有色金属行业运行形势。本指数每季度发布一期，其中1季度包括上年12月、1月及2月；2季度包括3月、4月及5月；3季度包括6月、7月及8月；4季度包括9月、10月及11月。

2、计算方式：通过调查问卷的方式对重点联系企业采集分项指标所需数据，对每个单项指标分别计算扩散指数，即乐观回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。有色金属企业信心指数是一个综合指数，分别由本季度指数、下季度指数构成，两指数由10个单项指标加权计算而成，单项指标及其权重是依据其对经济的先行影响程度确定的。

3、所涉及的10个单项指标及其权重分别是新订单量指数（15%）、生产量指数（10%）、原材料采购量指数（5%）、原材料购入单价指数（10%）、单位产品售价指数（15%）、从业人数指数（5%）、企业资金周转指数（10%）、企业盈利水平指数（15%）、下游产业需求指数（7%）、企业经营环境指数（8%）。