贝特瑞：研发优势巩固行业地位 固态电池、氢燃料等方向有望贡献新增长点

全球负极行业龙头贝特瑞日前在2022年年度报告业绩说明会上透露了公司新技术布局方向。公司表示，将持续发挥客户资源优势，紧密围绕客户未来需求，进行新产品的立项和开发，同时公司也在不断布局新技术研究，包括固态电池、钠离子电池、燃料电池、太阳能电池材料等。

近年来新能源产业快速发展，技术迭代迅速。在此背景下，贝特瑞在研发上的持续投入，一方面不断筑高技术、工艺护城河，同时促进公司不断拓展业务范围，寻找新的增长点。

贝特瑞近期公布了亮眼的2022年业绩答卷。2022年，公司实现营业收入256.79亿元，同比增长144.76%；归母净利润23.09亿元，同比增长60.27%。据鑫椤资讯数据，公司负极材料市场份额连续十年位居全球第一。

良好的业绩和市场表现背后，是公司“创新引领”的核心价值观和经营理念。2022年，公司研发费用12.63亿元，同比增长113.46%，占收入比重4.92%。已获授权专利权437项，其中发明专利263项。公司在锂离子电池正负极材料领域以及石墨烯等新能源、新材料领域形成了一系列行业领先的专利和专有技术成果，率先在境内外实施了石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料以及石墨烯及相关电极材料等方面的系列化发明专利布局。

研发上的高投入在多个领域转化为公司的市场优势。在被认为是未来产业重点方向的硅基负极方面，公司同时布局了硅碳负极材料和硅氧负极材料两大类别，总产能达5000吨/年，其中硅碳负极材料已经突破至第四代产品，比容量达到1800mAh/g以上；硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1400mAh/g。

钠电正负极材料方面，公司在正极材料方面主要为层状氧化物技术方向，负极材料在硬碳、软碳均有技术储备，并已通过国内部分客户认证，具备产业化能力。此外，公司人造石墨在连续造粒、连续石墨化等新技术上率先突破布局，构建了产品的持续竞争力。

值得注意的是，公司年报中公布多个在研项目，有望扩大公司业务范围，形成新的效益增长点。在氢能领域的布局上，公司公布4项研发项目，包括燃料电池专用碳材料开发、GDL碳粉开发等，多个研发产品成功导入多家国内头部燃料电池企业并批量生产及供货。光伏领域方向，贝特瑞投入钙钛矿太阳能电池开发，有望加强公司在光伏领域影响力与地位，实现第三代光伏业务的初步布局。

此外，公司进行无机固态电解质产品研发，有望借此进入固态电池领域，扩大公司业务范围。截至2022年末，公司首款固态电解质产品已完成中试验证，正导入客户中。

中信证券在贝特瑞年报点评研报中看好公司技术上的竞争优势，认为公司新技术储备充足，作为行业龙头具有长期竞争力。

面向未来，公司将继续巩固在技术研发上的优势，业绩说明会上，公司表示，2023年在研发将根据经营战略、经营计划的要求有序投入，预计2023年研发投入相比2022年有一定的增长。