南华期货 编辑部 
2025-07-04【盘面回顾】
沪镍主力合约日盘收于121790元/吨，上涨0.8%。不锈钢主力合约日盘收于12710元/吨，上涨0.55%。
现货市场方面，金川镍现货价格调整为123750元/吨，升水为2300元/吨。SMM电解镍为122550元/吨。进口镍均价调整至121850元/吨。电池级硫酸镍均价为27400元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为3545.45元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2.1%。8-12%高镍生铁出厂价为908.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-8.43%。纯镍上期所库存为24718吨，LME镍库存为204102吨。SMM不锈钢社会库存为992100吨。国内主要地区镍生铁库存为37534吨。
日内沪镍盘面走势震荡偏强，现阶段多空交织，预计延续震荡走势。镍矿方面七月新一期基准价轻微下调，主要受到近期基本面偏弱局面影响，但是整体降幅有限，菲律宾方面矿端支撑仍存。昨日印尼方面宣布将镍矿配额许可周期从三年缩短为一年，主要意图加强国家对矿端资源管控，加深后续矿段供应担忧;镍铁成交价格仍有一定下跌，主要受下游需求薄弱影响。不锈钢方面受到盘面偏强震荡影响，现货端低价资源有所减少。后续重点关注中大型企业减产力度。硫酸镍方面受刚果禁钴矿出口政策延续，硫磺价格高企也使得部分贸易商产生挺价情绪，整体镍盐短期仍然维持以销定产走势。目前整体盘面恢复震荡，后续可关注国内外新能源链路走势，以及海外政策变化。
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