行业新闻 | 尽管存在警示信号，分析师称铂金价格将在一年内上涨

尽管全球经济和工业 “仪表盘上满是红色和黄色警示灯”，但金属焦点公司（Metals Focus）铂族金属（PGMs）研究总监威尔玛・斯沃茨认为，尤其是铂金，从长期来看仍有上涨空间。

4 月 3 日，在约翰内斯堡举行的 2025 年铂族金属行业日活动上，她表示：“我们正处于一个非常谨慎的阶段。市场信心脆弱，存在政治和监管方面的不确定性，所有这些因素都对铂族金属行业的供需两端产生了影响。”

斯沃茨给出的预测显示，到今年年底或至少在 2026 年，铂金价格有望回升至每盎司 1000 美元以上。

她说：“我们对铂金市场持乐观态度。我们认为，铂金价格或许今年不会突破，但它目前确实被低估了。从长远来看，铂金是值得关注的金属。”

斯沃茨指出，预计今年一整年铂金都会处于供不应求的状态。据估计，铂金的地上库存约为 950 万盎司，相当于约 15 个月的需求量，而且这些库存很可能会减少。

她补充道：“我们预测，今年铂金价格的波动区间可能在每盎司 900 美元至 1200 美元之间。” 她相信，铂金价格最终将突破并维持在每盎司 1000 美元以上。

谈到钯金，斯沃茨表示，市场也将持续供不应求，预计今年的供应缺口为 38 万盎司。钯金的地上库存估计为 1090 万盎司，预计同样会减少。

她说，金属焦点公司预计钯金价格将在每盎司 1000 美元至 1200 美元之间波动，平均价格约为每盎司 1010 美元。

然而，斯沃茨指出，尽管今年总体市场前景乐观，但随着电气化逐渐侵蚀需求，她对今年下半年的市场持悲观态度。她认为，随着时间的推移，钯金价格可能会开始下跌。

至于铑，预计今年的市场供应缺口为 7.4 万盎司，地上可用库存降至 100 万盎司以下，仅够满足约 7 个月的需求。

斯沃茨指出，这种供需紧张的局面导致了价格波动。

她说：“我们认为，铑价的波动范围可能在每盎司 4000 美元至 7000 美元之间。” 她预计铑的平均价格约为每盎司 4700 美元 。

尽管部分价格预测看似悲观，但斯沃茨强调，考虑通货膨胀因素后，参照 1996 年以来的价格水平，她认为钯金被低估了。

斯沃茨还预测，2025 年，以铂金、钯金和铑（3E）计算，矿山供应量将下降 5%，不过她强调，二次供应如今发挥着越来越重要的作用。

她说，金属焦点公司预计 27% 的总供应量将来自二次供应渠道。但她也指出，报废车辆理论上可回收的废料量与实际二次回收量之间存在差距。

她解释说，自新冠疫情以来，更多消费者选择保留和维护旧车，降低了车辆报废率。

她说：“可能有些废品回收站囤着一些车辆而不进行报废处理。

斯沃茨指出，过去的高价也可能导致一些持有者囤货惜售。

她还提到了回收领域的一个 “关键难题”，即回收活动从西方市场向东方市场转移。在西方地区，废旧催化剂的供应量正在减少，而中国的冶炼和回收能力却在迅速扩张。

她指出：“在中国精炼的金属通常不会出口到国外。” 这限制了西方市场的金属供应量，并通过影响租赁利率和市场流动性，加剧了市场的供应紧张局面。

斯沃茨表示，今年铂族金属的供应将收缩。虽然预计二次供应会略有改善，但原生供应将继续下降。以 3E 计算，她预计今年市场供应缺口近 100 万盎司