行业新闻 | 混动车销售将支撑铂金价格至2026年

根据经济智库 Afriforesight 指出，铂金价格在过去一个月飙升至每盎司 1,385 美元以上，虽可能出现短期修正，但预计在 2025 年剩余时间及 2026 年仍将持续上涨。

这对南非是利多消息，因为该国生产约全球 70% 的铂金。铂金价格在 2023 与 2024 年跌破每盎司1,000 美元的谷底，导致成本缩减、裁员，以及边际矿场的关闭。

Afriforesight 首席经济学家 Nathan Musson 表示，近期价格回升可能反映了世界铂金投资协会（WPIC）在 5 月 19 日预测的今年 96.6 万盎司铂金供应缺口、美元走弱、首饰需求增强，以及丰田与五十铃等全球汽车制造商计划扩大油电车（HEVs）产量等多重因素。

Afriforesight 下修了今年全球经济增长预测至低于 2%，因为美国保护主义打击投资信心，并挤压了中国等出口国。预计 2026 和 2027 年成长将回升，但仍低于长期趋势。

Musson 指出，今年迄今黄金与白银价格上涨中约 40%-50%、铂金价格上涨中约 20%-25% 可归因于美元走弱。然而，铂金涨势领先其他金属，显示还有其他驱动因素：作为避险资产的吸引力、首饰需求，以及汽车产业需求前景改善。尽管地缘政治局势动荡，全球供应链压力正逐渐缓解，汽车销量呈上升趋势。

Afriforesight 研究主管Vinesh Chetty 表示，2024 年汽油车仍占全球汽车销售的 70%，而纯电动车（BEVs）占20%。具备电池与汽油引擎的插电式油电混合车（PHEVs）越来越受到消费者青睐，2024 年 5 月丰田全球销售中有40% 为油电车。今年第一季，纯电动车销量下滑，因为补贴逐渐退场，加上川普总统推动的《一项美丽宏伟的法案》将终止对电动车的补助。

油电车的催化转换器中使用比汽油车更多的铂族金属，特别是铂与铑。这加大了对铂族金属的需求，尤其是在更严格的排放标准推动下，催化剂中需添加更多铂族金属。同时，氢燃料车因其不需长时间充电，并提供比纯电动车更强的牵引力，也在商用市场中越来越受欢迎，而这类车辆亦需使用铂作为催化剂。

Afriforesight 铂族金属与可持续性发展主管 Kirthi Ramdhanee 表示，尽管今年油电车销售成长将推升铂与铑的需求，但汽车产业对钯的需求将下滑。短期内，铂矿商无法立即扩产因应需求，但她预期 2026 年随价格上扬，产量将会提高。俄罗斯的钯产量预计将增加，这将对钯价形成压力。

被问及五年内的价格展望时，Ramdhanee 表示铂价将可能波动但趋势向上，受到汽油车与油电车销售，以及随全球经济复苏而回升的工业需求支撑。铑价将呈类似走势，但钯价则因替代效应、反俄情绪，以及工业用途减少而走弱。